Kohle und Gas führen zur Rohstoffrallye 2022; Rezession trübt das neue Jahr

SINGAPUR, 30. Dezember (Reuters) – Die Kohle- und Erdgasmärkte beendeten das Jahr 2022 am Freitag mit starken Zuwächsen, nachdem eine durch den Russland-Ukraine-Krieg ausgelöste globale Energiekrise die Preise in die Höhe getrieben hatte und ein im Jahr 2023 erwartetes knapperes Angebot zu weiteren Zuwächsen führen könnte.

Industriemetalle, Eisenerz und Gummi schlossen im negativen Bereich ab, was im Jahr 2022 durch Chinas strikte Null-COVID-Politik und die Angst vor einer weltweiten Rezession nach unten gedrückt wurde.

Die Agrarmärkte, darunter Getreide und Palmöl, sprangen im März aufgrund widriger Wetterbedingungen und pandemiebedingter Versorgungsunterbrechungen auf Allzeithochs, was zu höheren Lebensmittelpreisen und Warnungen vor einer Hungersnot führte, obwohl diese Rohstoffe in der zweiten Jahreshälfte einen Teil ihrer Gewinne abgaben.

„Trotz der jüngsten Preisrückgänge werden Rohstoffe das Jahr wahrscheinlich weiterhin als Anlageklasse mit der besten Wertentwicklung abschließen“, sagte Goldman Sachs in seinem Rohstoffausblick für 2023.

„Aus fundamentaler Sicht ist die Konstellation für die meisten Rohstoffe im nächsten Jahr bullischer als jemals zuvor, seit wir im Oktober 2020 zum ersten Mal auf den Superzyklus hingewiesen haben.“

Die weltweiten Gasmärkte gerieten dieses Jahr in Aufruhr, nachdem Russland die Lieferungen nach Europa eingestellt hatte und eine große Pipeline während des Krieges in der Ukraine beschädigt wurde, was dazu führte, dass europäische Länder Rekordmengen an nichtrussischem Gas importierten, um die Versorgung im Winter sicherzustellen.

Die zusätzliche Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) und die knapperen Vorräte an Ferngas stellten eine enorme Belastung für den Weltmarkt dar und führten zu einer Energiekrise, die die Öl- und Gaspreise auf Rekordhöhen trieb.

Die Kohle-Futures in Newcastle stiegen im Jahr 2022 um fast 140 %, der stärkste Anstieg seit 2008. Der weltweite Rohölpreis überstieg im März die 139-Dollar-Marke pro Barrel und kühlte sich dann ab, als Zinserhöhungen der Zentralbanken drohten, die Volkswirtschaften in eine Rezession zu stürzen. Der Ölpreis notierte am Freitag bei 85,91 USD pro Barrel, 10 % mehr als im Vorjahr.

In Europa endete der maßgebliche niederländische Gaskontrakt für den ersten Monat etwa 8 % höher und lag damit unter den Rekordhochs zu Beginn des Jahres, als Europa erfolgreich Gasvorräte aufbaute.

Die US-Gas-Futures stiegen um mehr als 20 % und die niederländischen Großhandelspreise für Gas stiegen um fast 8 %, beides im dritten Jahr in Folge.

Da Europa im nächsten Jahr nach dem Winter weiterhin LNG importieren wird, um die Gasvorräte wieder aufzufüllen, wird erwartet, dass die Gaspreise hoch bleiben, da nur begrenzte neue Lieferungen in Betrieb gehen.

Der Abbau strenger Pandemiekontrollen in China, dem zweitgrößten LNG-Importeur der Welt, könnte auch die wirtschaftliche Erholung und einen höheren LNG-Verbrauch im nächsten Jahr fördern.

Allerdings könnte eine europäische Obergrenze der Gaspreise ab Februar den Markt unter Kontrolle halten und die in diesem Jahr beobachtete Volatilität verringern.

Bei den Industriemetallen ist Kupfer an der London Metal Exchange auf dem besten Weg, in diesem Jahr um 13 % zu fallen, und Aluminium ist um etwa 15 % gefallen. Beide erreichten im März Rekordhöhen.

Die Spotpreise für nach China bestimmtes Eisenerz, das etwa zwei Drittel des weltweiten Angebots verbraucht, sind in diesem Jahr um etwa 4 % gesunken und lagen bei etwa 118 US-Dollar pro Tonne.

Citi-Analysten sind für Nickel und Zink für die nächsten sechs bis zwölf Monate pessimistisch, da sie ein starkes Angebotswachstum sehen, und für Eisenerz und Aluminium optimistisch.

„Es wird erwartet, dass Eisenerz auf kurze Sicht stark bleibt und sich im Bullenfall einer umfassenden Lockerung der Kredite in China durchsetzen könnte“, hieß es in einer Mitteilung.

Chinas Kehrtwende in der COVID-Politik und sein Versprechen, die Unterstützung für den Immobiliensektor zu erhöhen, trugen im Dezember zur Unterstützung von Eisen- und Nichteisenmetallen bei.

Dennoch wurde der Optimismus durch die steigenden COVID-Infektionen im Land und die Gefahr einer globalen Rezession im Jahr 2023 gedämpft, wenn die Zentralbanken wie erwartet die Zinsen weiter erhöhen.

Nickel, der Outperformer bei den Metallen, ist auf dem Weg zu einem Anstieg von 45 %, dem höchsten seit 2010, teils aufgrund einer Knappheit an Metall, das gegen den LME-Kontrakt geliefert werden kann, teils aufgrund der Volatilität, die durch geringe Volumina und Liquidität nach einem Handel entsteht Fiasko im März.

Die Benchmark-Futures für Chicagoer Weizen stiegen im März aufgrund von Lieferunterbrechungen auf ein Allzeithoch von 13,63-1/2 USD pro Scheffel. Weniger Getreideexporte aus der Ukraine setzten einen Markt, der aufgrund widriger Wetterbedingungen und COVID-19-bedingter Einschränkungen bereits gestiegen war, weiter unter Druck. Weizen beendete das Jahr jedoch mit einem Plus von etwa 3 %, nachdem einige ukrainische Exporte zögerlich wieder aufgenommen wurden.

Mais und Sojabohnen erreichten den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt, während Malaysias Referenzpreise für Rohpalmöl auf ein Allzeithoch kletterten. Sowohl Sojabohnen als auch Mais beendeten das Jahr mit einem Plus von rund 14 %, da die schwere Dürre in Argentinien Bedenken hinsichtlich der Ernte in Südamerika aufkommen ließ.

Auch in Zukunft dürften die Lebensmittelpreise hoch bleiben. Es ist unwahrscheinlich, dass die Weizenproduktion die erschöpften weltweiten Vorräte zumindest im ersten Halbjahr 2023 wieder auffüllen wird, während Pflanzen, die Speiseöle produzieren, unter widrigen Wetterbedingungen in Lateinamerika und Südostasien leiden.

„US-Winterweizen ist mit rauem, kaltem Wetter konfrontiert und selbst wenn sich die Ernte verbessert, werden wir diese Vorräte (erst) in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 haben“, sagte ein in Singapur ansässiger Händler eines internationalen Handelsunternehmens.

Der Reismarkt, der den Anstieg der Getreidepreise in der ersten Jahreshälfte überstanden hatte, bekam Auftrieb, nachdem Indien, der größte Exporteur der Welt, im September beschloss, das Angebot zu drosseln. Indiens 5 % Bruchreis ist im Jahr 2022 um fast 6 % gestiegen und Vietnams 5 % Bruchreis hat um mehr als 15 % zugelegt.

Unter den Edelmetallen hat Gold im Jahr 2022 rund 1 % verloren und ist damit zum zweiten Mal im Minus, Silber ist um fast 3 % gestiegen, Platin hat um 11 % zugelegt und Palladium ist um 5 % gefallen.

Da die Sorgen über eine Rezession die Verbrauchernachfrage trüben, gehört Kaffee zu den größten Rohstoffverlierern des Jahres. Robusta fiel im Jahr 2022 um 24 % und Arabica verlor mehr als ein Viertel seines Wertes, was auch durch die Erwartungen einer Rekordernte im Spitzenanbauland Brasilien beeinflusst wurde.

Tokioter Kautschuk hat mehr als 8 % verloren, während Rohzucker um mehr als 6 % zulegte. ICE-Baumwolle ist im Jahr 2022 aufgrund der nachlassenden Nachfrage um mehr als 26 % zurückgegangen.

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Die Bank of Korea (BOK) hält es zum jetzigen Zeitpunkt für wünschenswerter, ihre Dollar-Liquidität aufrechtzuerhalten, als ihre Goldbestände als Devisenreserven zu erhöhen, sagte die Zentralbank.

Im Vorfeld des Treffens der erweiterten OPEC⁺-Gruppe der Ölexporteure am 3. und 4. Juni waren die Portfolioinvestoren hinsichtlich der Aussichten für die Ölpreise zunehmend pessimistisch geworden.