Kolumne: Weltgrößter Aluminiumproduzent immer noch knapp bei Metall: Andy Home

LONDON, 8. Juni (Reuters) – Der April war ein weiterer Rekordmonat für die chinesische Aluminiumproduktion, der jüngste in einer über ein Jahrzehnt zurückreichenden Serie, in der Chinas Anteil an der weltweiten Produktion von 40 % auf fast 60 % gestiegen ist.

Nach Angaben des International Aluminium Institute (IAI) wurden im April 3,2 Millionen Tonnen produziert, 8 % mehr als im Vorjahr und eine jährliche Produktion von 39,2 Millionen Tonnen.

Chinas scheinbar unaufhaltsamer Aufstieg ist seit langem das beherrschende Thema des Aluminiummarktes, sowohl im Hinblick auf die anhaltend niedrigen Preise als auch auf die Zunahme von Handelsstreitigkeiten, da Länder sich gegen den Export von Halbfabrikaten Chinas gewehrt haben.

Diese Exporte fließen weiterhin und beliefen sich in den ersten vier Monaten dieses Jahres auf insgesamt 1,66 Millionen Tonnen.

Allerdings mangelt es China derzeit an Aluminium-Rohstoffen, da die Importe sowohl von Primärmetallen als auch von Legierungen weiterhin stark sind. Der Wandel des Landes zum Nettoimporteur im letzten Jahr sah zunächst wie eine Unterbrechung der Erholung durch die COVID-19-Krise aus, ähnlich wie während der globalen Finanzkrise vor mehr als einem Jahrzehnt, als China zuletzt auf internationale Lieferungen zurückgreifen musste.

Aber die Nettoimporte Chinas beginnen, wie die neue Normalität auszusehen, da sich die Weltwirtschaft von den Tiefen der Coronavirus-Krise erholt. Chinas Dominanz in der globalen Lieferkette hat eine völlig neue narrative Wendung erfahren.

ALLE ÄNDERUNGEN IN DER LEGIERUNG

Chinas Handel mit Rohaluminiumlegierungen hat im letzten Jahr einen strukturellen Wandel durchlaufen.

Das Land war in der Vergangenheit ein Nettoexporteur von Aluminium in dieser Form, wobei die ausgehenden Lieferungen zwischen 2015 und 2019 durchschnittlich rund 515.000 Tonnen pro Jahr betrugen.

Im vergangenen Jahr importierte China jedoch 1,2 Millionen Tonnen Rohlegierungen und blieb in den ersten vier Monaten des Jahres 2021 Nettoimporteur in Höhe von 246.000 Tonnen.

Die Analysten von Goldman Sachs hoben letztes Jahr einen Wandel bei den Baumaterialien als Treiber für die Legierungsnachfrage hervor. Immer mehr Provinzen verbieten die Verwendung von Holz zum Gießen von Schalungen in Kanälen, in denen Beton verlegt wird. („Aluminium: Chinas Knappheit dürfte bis 2021 anhalten“, 27. Okt. 2020)

Die Umstellung auf Aluminiumlegierungen für den Formguss dürfte die Nachfrage allein im vergangenen Jahr um 500.000 Tonnen steigern, sagte die Bank.

Der gestiegene Bedarf an Legierungen ging mit einem Rückgang der Importe von Aluminiumschrott einher, der in der Legierungsproduktionsschmelze verwendet wird.

China hat von seinen Plänen, die Einfuhr von recycelbarem Metall vollständig zu verbieten, abgewichen und damit die Einfuhr höherwertiger „Ressourcen“ wieder ins Land ermöglicht.

Die Importe von Aluminiumschrott sind wieder gestiegen. Die Bilanz von 333.600 Tonnen Massengewicht im Zeitraum Januar bis April war ein Anstieg um 23 % gegenüber dem Vorjahr. Allerdings verlief die Erholung der Mengen im Vergleich zu den Kupferschrottströmen, die im gleichen Zeitraum um 82 % anstiegen, gedämpft.

Es bleibt abzuwarten, ob sich die Lieferkette für Schrottlegierungen als Reaktion auf die bisherige Politik Pekings, die Reinheitsschwellen für Schrott stetig zu verschärfen, irreversibel verändert hat.

PRIMÄRFLUSS

Seit Dezember 2019 ist China jeden Monat Nettoimporteur von Primäraluminium. Die Nettoimporte beliefen sich im vergangenen Jahr auf 1,06 Millionen Tonnen und beliefen sich in den ersten vierten Monaten des Jahres 2021 auf 486.000 Tonnen.

Die monatlichen Ströme waren volatiler als die von Legierungen und werden dies wahrscheinlich auch bleiben, da sie direkter von der schwankenden Arbitrage zwischen den Märkten in London und Shanghai beeinflusst werden.

Der monatlichen Aufregung liegt jedoch eine Kombination aus Chinas konjunkturbedingter Konjunkturerholung und Anzeichen dafür zugrunde, dass der riesige Hüttensektor des Landes nicht mehr auf Expansionskurs ist.

Es besteht theoretisch eine Lücke zwischen den aktuellen Betriebsraten und der offiziellen Kapazitätsobergrenze der Regierung von 45 Millionen Tonnen pro Jahr, diese wird jedoch teilweise durch „illegale“ Kapazitäten gefüllt, deren Schließung während der Reformen des Sektors im letzten Jahrzehnt angeordnet wurde.

Das bedeutet, dass die operative Lücke derzeit viel kleiner ist. Darüber hinaus bereitet Chinas Umstellung auf Dekarbonisierung bereits Probleme für einen Aluminiumsektor, der für seine Energie stark von Kohle abhängig ist.

Die energiebedingten Kürzungen in der Inneren Mongolei waren bisher bescheiden, aber die Richtung ist klar, insbesondere da die lokale Regierung zugesagt hat, keine neuen Aluminiumhüttenprojekte zu genehmigen, da sie versucht, die Energieeffizienzziele zu erreichen.

Der Rest der Welt hat sich an die Fähigkeit Chinas gewöhnt, bei jedem Anzeichen einer Preisstärke ein paar neue Schmelzhütten in Betrieb zu nehmen. Tatsächlich ist der frühere Enthusiasmus dafür der Grund dafür, dass so viel Metall in Form von Halbfabrikat-Exporten aus dem heimischen Markt abgeflossen ist.

Aber sowohl in China als auch überall sonst wächst das Bewusstsein, dass dieses besondere Kapitel der Aluminiumgeschichte nun zu Ende geht.

VERÄNDERTE ERZÄHLUNG

Man kann die Bedeutung des neu entdeckten Bedarfs Chinas, Aluminium aus dem Rest der Welt zu importieren, kaum überbewerten.

Der scheinbar endlose Ausbau neuer Schmelzkapazitäten im Land hat eine ständige dämpfende Wirkung auf die Preise gehabt, so dass viele westliche Hütten in den letzten 20 Jahren den Geist aufgegeben haben.

Wenn die Produktion in China jetzt ihren Höhepunkt erreicht oder kurz davor steht, wird das größte Hindernis für höhere Preise aufgehoben, weshalb Investmentbanken wie Goldman Sachs und Citi strukturell optimistisch in Bezug auf den Aluminiumpreis geworden sind.

Es gibt auch einen politischen Effekt.

Der Rest der Welt vereint die gemeinsame Notwendigkeit, die Überkapazitäten in Chinas Stahl- und Aluminiumsektor anzugehen.

Letzten Monat kam es zu einem Waffenstillstand im Handelsstreit zwischen den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union mit der gemeinsamen Zusage, „Länder wie China, die handelsverzerrende Maßnahmen unterstützen, zur Rechenschaft zu ziehen“.

Beide Seiten verpflichteten sich, „bis Ende des Jahres Lösungen zu finden, die ... die langfristige Rentabilität unserer Stahl- und Aluminiumindustrie gewährleisten“. mehr lesen

China hatte keinen Anreiz, sich auf westliche Anliegen einzulassen, als es eine aus seiner Sicht strategische Metallindustrie aufbaute.

Mittlerweile priorisieren chinesische Politiker jedoch die Dekarbonisierung, was bedeutet, dass Energieeffizienz statt Produktionskapazität die neue Messgröße ist.

Der politische Wandel beginnt sich bereits auf die Produktion sowohl im Stahl- als auch im Aluminiumsektor auszuwirken, und die Spannungen werden sich noch verschärfen, da China sich gemeinsam darauf vorbereitet, das Ziel von Präsident Xi Jinping zu erreichen, bis 2030 den höchsten Kohleverbrauch zu erreichen.

Es ist erwähnenswert, dass China im vergangenen Monat die Exportsteuerrückerstattungen für 146 Stahlprodukte abgeschafft hat. Ziel ist es, etwaige inländische Marktlücken zu schließen, die durch die Schließung ineffizienter Stahlwerke entstehen.

Es wird auch den Exportstrom verringern, der überall sonst für so große Handelsspannungen gesorgt hat.

Exportrabatte für Aluminiumprodukte wurden bisher noch nicht erwähnt, aber der Zeitpunkt könnte für westliche Länder äußerst günstig sein, sich mit China über dessen Auswirkungen auf den globalen Aluminiummarkt auszutauschen.

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Thomson Reuters

Leitender Metallkolumnist, der zuvor für Metals Week über Industriemetallmärkte berichtete und EMEA-Rohstoffredakteur bei Knight-Ridder (später Bridge) war. Er gründete Metals Insider im Jahr 2003 und verkaufte es 2008 an Thomson Reuters. Er ist Autor von „Siberian Dreams“ (2006) über die russische Arktis.