Kolumne: Ein weiterer Machtschlag Yunnans für Chinas Aluminiumproduktion

LONDON, 21. Februar (Reuters) – Die chinesische Provinz Yunnan hat ihren Aluminiumhütten angeordnet, eine weitere Runde Produktionskürzungen vorzunehmen, um die Stromversorgung zu stabilisieren.

Das Wasserkraftnetz der Provinz hat mit anhaltender Dürre und niedrigen Stauseen zu kämpfen.

Stromhungrige Aluminiumproduzenten in Yunnan und den angrenzenden Provinzen arbeiteten bereits mit reduzierter Kapazität, einige davon seit September, was die nationale Produktion Chinas beeinträchtigte.

Laut der Branchenberatung Mysteel werden sich die jüngsten Kürzungen auf rund 740.000 Tonnen jährliche Produktionskapazität auswirken und zu den bereits stillgelegten Millionen Tonnen hinzukommen.

Der Aluminiummarkt hat die Nachricht gelassen aufgenommen. Der Dreimonatspreis für Metall an der London Metal Exchange (LME) ist auf aktuell 2.465,00 $ pro Tonne gestiegen, liegt aber weit unter dem Januar-Höchstwert von 2.679,50 $.

Im Moment kann der Markt die Probleme Yunnans mit der sichtbaren Anhäufung von Lagerbeständen sowohl auf den Londoner Märkten als auch in China gelassen betrachten.

Aber da die chinesische Nachfrage nach den Feiertagen und nach der COVID-19-Krise voraussichtlich einen starken Aufschwung erleben wird, könnte sich das sehr schnell ändern.

Yunnan hat sich in den letzten Jahren zu einem wichtigen Drehkreuz für Aluminium entwickelt, da chinesische Betreiber aus kohlebetriebenen Provinzen umgezogen sind, um ihren CO2-Fußabdruck zu verringern.

Die Aluminiumkapazität ist auf rund 5,25 Millionen Tonnen gewachsen und ist damit nach Shandong, der Inneren Mongolei und Xinjiang der viertgrößte Provinzproduzent.

Auf dem Papier kann Yunnan so viel Metall produzieren wie Nord- und Lateinamerika zusammen, aber nur, wenn genügend Strom vorhanden ist, um die Elektrolyse-Produktionslinien der Hütten zu versorgen.

Nach den jüngsten angeordneten Kürzungen wird die Betriebskapazität in der Provinz laut Analysten von Citi auf unter 3,30 Millionen Tonnen sinken.

Kombiniert mit Beschränkungen der rollenden Energie in den benachbarten Provinzen Guizhou und Sichuan, die ebenfalls größtenteils mit Wasserkraft betrieben werden, wird die kumulative Auswirkung ein Rückgang der jährlichen Betriebsrate Chinas auf unter 40 Millionen Tonnen zum ersten Mal seit März 2022 sein, sagte die Bank. („Metal Matters“, 21. Februar 2023)

Nach Angaben des International Aluminium Institute (IAI) erreichte die Jahresproduktion in China, dem weltweit größten Aluminiumproduzenten, im August letzten Jahres einen Höchststand von 41,46 Millionen Tonnen.

Die geschätzte Jahresproduktion im Januar betrug 40,50 Millionen Tonnen, ein Rückgang um fast eine Million Tonnen in den letzten fünf Monaten.

Chinas monatliche Produktionszahlen schwankten, was auf das Zusammenspiel von Kapazitätskürzungen, der Wiederinbetriebnahme von Hütten, die von früheren Stromrationierungsrunden betroffen waren, und der Inbetriebnahme neuer Kapazitäten zurückzuführen ist.

Es ist jedoch offensichtlich, dass der Engpass bei der rollenden Energie im Produktionszentrum Yunnan-Guizhou-Sichuan die nationale Produktion beeinträchtigt hat und die Auswirkungen wahrscheinlich zunehmen werden, da mehr Kapazität offline bestellt wird.

Die Preisreaktion auf die jüngste Dürre in Yunnan war sowohl am Londoner Markt als auch an der Shanghai Futures Exchange (ShFE) gedämpft.

Der registrierte Lagerbestand an beiden Börsen ist schnell gestiegen, was die Lieferkette vor dem Verlust der chinesischen Produktionsdynamik schützt.

Die LME-Lager verzeichneten in diesem Monat bisher einen Zufluss von 237.325 Tonnen, womit sich die Gesamtbestände auf 581.300 Tonnen belaufen, was einem Anstieg um 134.050 Tonnen oder 30 % gegenüber dem Jahresanfang entspricht.

Der europäische Industriesektor schrumpft weiter, obwohl sich der Dienstleistungssektor erholt und die Schwäche auf den Endverbrauchsmärkten durch einen Lagerabbauzyklus entlang der Aluminiumlieferkette noch verstärkt wird.

China erholt sich unterdessen aus der saisonalen Flaute der Downstream-Aktivitäten während der Neujahrsfeiertage und die ShFE-Bestände sind von 95.881 Tonnen Ende Dezember auf 291.416 Tonnen gestiegen.

Das liegt immer noch unter dem saisonalen Höchstwert des letzten Jahres von 348.315 Tonnen Anfang März und könnte schnell verschwinden, wenn sich die chinesische Nachfrage wie erwartet erholt.

Nach Ansicht von Citi bietet Aluminium unter den Basismetallen in den nächsten drei Monaten den besten Erholungshandel für China. Die kurzfristige Preisprognose der Bank liegt bei 2.700 US-Dollar pro Tonne mit einem Aufwärtspotenzial von bis zu 3.000 US-Dollar.

Goldman Sachs gehört ebenfalls zum Bullenlager und prognostiziert für dieses Jahr einen Durchschnittspreis von 3.125 US-Dollar pro Tonne, da die Erholung der chinesischen Nachfrage mit Einschränkungen der inländischen Produktion kollidiert. („Aluminium: Reopening Deficit“, 15. Januar 2023).

Alles hängt davon ab, wie lange die Stromrationierung in Yunnan und seinen Nachbarn anhalten wird.

Die Regenzeit werde erst im Mai beginnen und es sei möglich, so Citi, dass der Übergang von El Nina- zu El Niño-Wettermustern im Pazifik zu mehr Dürreproblemen im Südwesten Chinas führen werde.

Dies könnte die Wiederinbetriebnahme der Schmelze verzögern oder sogar zu weiteren Kürzungen führen.

Aluminiumhütten in Yunnan konkurrieren mit anderen stromhungrigen Sektoren wie der Siliziumindustrie, in der die Produzenten ihre Kapazitäten ebenfalls in den „grünen“ Süden verlagert haben.

Alle Industriesektoren müssen mit den Verpflichtungen Yunnans im Rahmen des chinesischen Ost-West-Stromübertragungsprojekts konkurrieren, was bedeutet, dass Exporte in andere Regionen manchmal Vorrang vor internen Anforderungen haben.

Zu viel grüne Industrie jagt zu wenig Ökostrom hinterher, was die regionale Netzdynamik belastet.

Die Antwort ist mehr Ökostrom in Form von Solarenergie statt Wasserkraft. Laut Citi wird die Solarstromerzeugungskapazität in den nächsten Jahren die neuen Strominstallationen in Yunnan dominieren.

„Wir gehen davon aus, dass sich die Stromversorgung Yunnans in den nächsten zwei bis drei Jahren allmählich stabilisieren wird, nicht aufgrund des Klimas, sondern mithilfe der künftigen Nutzung erneuerbarer Energien“, sagte die Bank.

Bis dahin ist ein Metall, das für die künftige Dekarbonisierung von entscheidender Bedeutung ist, zunehmend anfällig für die sich ändernden Wetterbedingungen im Zusammenhang mit der globalen Erwärmung.

Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.

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Leitender Metallkolumnist, der zuvor für Metals Week über Industriemetallmärkte berichtete und EMEA-Rohstoffredakteur bei Knight-Ridder (später Bridge) war. Er gründete Metals Insider im Jahr 2003 und verkaufte es 2008 an Thomson Reuters. Er ist Autor von „Siberian Dreams“ (2006) über die russische Arktis.

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